后疫情时代的外卖迷局:五环外的市场,美团拼了

后疫情时代，外卖行业面临增长放缓 、用户习惯变化及下沉市场挑战等多重迷局 ，美团等平台需在品质把控
、费用体系规划及下沉市场拓展中寻找新突破口 。具体分析如下：外卖与餐饮行业的关系及影响外卖成为餐饮行业基础设置：外卖已嵌入餐饮行业
，成为商家开店的基础环节，尤其在疫情期间 ，外卖帮助餐饮行业维持线上交付，避免大规模倒闭
。

后疫情时代
，美团面临掉队风险，但仍有调整空间 ，能否掉队取决于其战略调整与执行效果。具体分析如下：外卖业务萎靡
，美团长期增长潜力受质疑外卖业务是美团核心：从美团财报看，餐饮外卖业务虽毛利率相对较低 ，但却是主要营收来源
，行情想象力大，决定着美团整个体系的粘性和未来 。

美团后疫情时代实现“超级平台”梦存在一定可能性 ，但面临诸多挑战
，能否实现有待进一步观察。

美团被反垄断立案调查，外卖行业迎来多平台运营“窗口期 ” ，商家有望借此实现更公平的市场竞争环境
，但美团彻底停止“二选一
”仍需长期观察
。美团被立案调查的背景与原因事件概述：4月26日，国家市场监管总局发布公告 ，根据举报依法对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。

需求分层满足：通过算法推荐和精准营销，平台能匹配用户个性化需求（如低糖餐、素食等）
，同时通过“拼单 ”“满减”等模式降低消费门槛，激活费用敏感型用户的潜在需求 。应急场景支撑：在疫情 、自然灾害等特殊时期 ，外卖平台成为保障民生的重要渠道
。

为什么香港外卖很少了

〖壹〗、香港外卖服务减少的现象
，可能由以下几个因素共同导致： 人力成本高昂香港的劳动力成本长期位居全球前列，外卖行业依赖大量配送员 ，但本地人普遍不愿从事高强度
、低社会认同的配送工作。近年来
，部分外籍劳工因签证政策收紧或疫情离港，加剧了人手短缺 。平台为维持运力不得不提高配送费 ，进一步抑制用户需求
。

〖贰〗、营运成本高昂：香港外卖员的薪资水平相对较高
，导致外卖平台的配送成本居高不下。此外，香港市场环境相对封闭 ，用户基数有限
，平台的扩张和盈利变得更加困难 。Deliveroo在退出声明中表示，香港市场的竞争环境和营运成本是其主要考虑因素
。

〖叁〗 、然而 ，由于香港外卖市场本身容量有限，且消费者习惯难以在短时间内改变
，美团在香港的发展之路可能会比较艰难，能否长远发展存在较大不确定性。

〖肆〗
、用户习惯与费用因素：以Foodpanda为例 ，交银世界研报分析称
，其外卖用户每月下单频率约为5次，远低于美团外卖内地用户每月6次的频率 。

〖伍〗、026年1月香港外出用膳及外卖费用同比上涨0% ，基本食品费用则下降0.3%
。

为什么杭州外卖减少了

〖壹〗 、市场竞争：杭州市场上存在着众多的网络订餐平台和配送企业
，并且各个品牌之间进行激烈竞争。如果某些品牌服务质量不佳
、费用过高等问题，则可能导致订单量下降 。需要注意的是 ，以上仅是一些可能导致杭州外卖减少的原因
，并不代表全部。具体情况还需结合当地实际情况进行分析
。

〖贰〗、026年杭州市跑外卖的综合平均月薪约为9000元至10000元，收入受工作模式 、区域
、强度及季节影响差异显著 ，具体如下： 整体收入水平主流收入区间集中在8000-15000元
，超80%岗位月薪在此范围。其中，少数高强度工作者月收入可突破20000元 ，新手或兼职人员可能低至4500-7000元 。

〖叁〗、罚款与收入波动大超时 、差评
、预定单早达等均会罚款，且单量受天气、区域影响大（如雨天单量激增但配送难度高
，晴天单量可能减少），导致收入不稳定
。综上 ，余杭区跑外卖虽单量较多
，但需承受高强度劳动 、安全风险、时间压力及经济波动，整体体验可能较差。

外卖单量下降原因

外卖单量下降的核心原因包括市场饱和
、消费结构变化、成本上升及竞争加剧等多维度因素 ，需结合具体时段和区域分析 。市场环境层面：增长见顶与竞争分流 用户规模触顶：国内外卖用户渗透率已达较高水平
，增量空间有限，单量增长从“用户扩张
”转向“单均消费”驱动
。

外卖店铺单量突然暴跌可能由以下原因导致 ，可通过针对性自查和优化措施恢复单量： 店铺活动到期导致费用优势丧失 核心问题：客户习惯通过满减 、折扣等优惠下单
，若活动未及时续期，实际支付费用上升会直接降低下单意愿。

外卖单量突然下滑的核心原因主要有以下八种情况： 流量结构发生变化平台推流人群的精准度直接影响下单率 。若算法调整导致流量来源变化（如从高转化人群转向低转化人群） ，或自然流量与推广流量比例失衡
，下单率可能暴跌
。例如，平台取消保底数据规则后 ，流量波动加剧，部分门店因流量质量下降导致单量骤减。

差评突然增多且未及时补单差评对单量的影响机制差评会直接降低店铺在平台商家列表中的排名
，导致自然曝光量减少 。平台算法评估的是差评比例（而非绝对数量），且差评的负面影响周期约为7天
。

外卖单量下降的原因主要有以下几点：外卖员队伍壮大导致竞争激烈：外卖行业的蓬勃发展吸引了大量人员加入外卖员队伍 ，其中不乏应届大学毕业生和家庭主妇等。这一现象使得原本有限的订单被更多的送餐员所分流
，导致部分外卖员的收入出现下降 。

外卖店第二天单量突然下滑，很可能是出餐时间过长导致 ，具体分析如下：出餐时间过长直接影响顾客体验：当外卖店铺出餐时间过长时
，顾客等待时间增加，可能导致顾客取消订单
、给予差评或选取其他出餐更快的店铺。

高盛重估疫情对美团的短期影响:预计Q1或将亏损

高盛预计美团Q1或将亏损 ，主要因疫情导致外卖、到店及酒旅业务收入大幅下滑
，同时商家扶持措施加剧短期财务压力，但长期看好其行业地位与数字化潜力 ，维持“买入 ”评级
。高盛对美团Q1业绩的预期调整收入预期下调：高盛预计美团2020年Q1收入同比降低9%
，全年收入预期下调13%。

观点：2021年第四季度利润率好于预期，美团精选亏损收窄 ，高质量增长为2022年新业务重点 。取款率预计稳定在13-14%，2022年收入可能放缓
，但长期取款率和单位经济改善路径清晰，降低2022年亏损预测
。高盛：评级：买入 ，目标价266港元（下调自300港元）。

高盛维持美团144港元目标价
，这既体现了机构对美团长期价值的认同，也和公司业务布局 、行业竞争格局以及盈利前景紧密相连 。高盛维持目标价的关键逻辑1）美团核心本地生活服务 ，像外卖
、到店餐饮在受疫情影响后恢复态势清晰
，即时零售持续高增长，成了新的业绩增长动力
。

行业影响与市场反应股价集体承压：外卖大战导致京东、阿里 、美团股价大跌 ，7月一度拖累恒生科技指数走低。美团年内股价累计暴跌23% 。竞争格局：高盛研报指出
，三大平台短期内难以摆脱亏损，但美团需警惕三季度风险 ，因烧钱最严重阶段从7月开始
。